大型药企以交易规避关税

上周生效的关税政策可能对品牌药征收100%的税率，但有一个重要例外——许多大型药企不会受到冲击。该关税最初于4月签署，豁免那些已制定本土化计划并与特朗普政府达成最惠国定价协议的公司。截至目前，已有17家主要制药公司符合这一条件。

新措施也未将仿制药纳入征税范围。相反，特朗普为仿制药制定了单独计划，未来几年内可能将关税提高至200%。这一新的关税威胁是否会最终促使仿制药生产商在美国设厂？本周我们对此进行了探讨。

百时美施贵宝并购沉寂的一年

百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）首席执行官克里斯托弗·博纳（Christopher Boerner）在上周的第二季度财报电话会议上表示，公司没有感到任何“立即追逐交易的紧迫感”。

事实上，与大型制药同行相比，该公司今年的并购活动确实较为沉寂。到目前为止，BMS最大的动作是与恒瑞医药达成的一项涵盖13个项目的广泛药物开发协议，该协议总价值可能高达152亿美元，其中BMS将向恒瑞支付最高9.5亿美元，包括6亿美元的预付现金。

随后出现了与阿斯利康进行大型合并谈判的报道。这些报道很快遭到否认，但战略问题依然存在：BMS能从中获得什么？本周，我们探讨了大型合并为何可能吸引BMS及处于类似境地的公司，以及大型制药是否准备再次大举扩张。

默克盈利下滑

默克近期的并购热潮在上季度带来了负面影响。该公司昨日报告称，近期收购Terns Pharmaceuticals产生的一次性费用影响了其2026年的利润预期。

但这一挫折被好消息所抵消，包括其旗舰抗癌药Keytruda的强劲表现（销售额超出预期），以及受新药上市推动的积极销售前景。

尽管如此，随着Keytruda面临关键专利悬崖，该公司正通过并购进行转型，为下一个时代奠定基础。本周，我们刊发了一篇对默克高管的专访，讨论公司用下一代药物重塑自身的战略。