在制药行业的并购（M&A）中，最引人注目的交易往往涉及大型药企收购拥有前景药物候选的小型或中型公司。近期的重要交易，如辉瑞以430亿美元收购Seagen，以及百时美施贵宝以140亿美元收购Karuna Therapeutics，都是创新格局的重要组成部分。

高效整合这些公司是一项艰巨的任务。在幕后，软件开发者和临床数据专家可以在使过渡不那么繁琐方面发挥作用，尤其是在监管环境趋紧、政策对并购提出更严苛要求的时期。

“归根结底，数据是我们这个领域公司最宝贵的资产，”临床软件公司eClinical Solutions的首席执行官Raj Indupuri表示。“当公司被收购时，收购方不仅获得你的知识产权，还包括数据。”

Indupuri是2021年PharmaVoice 100荣誉获得者，他表示，无论从价值角度还是监管角度来看，组织良好的数据的重要性都不容低估。

“存在太多低效之处，我们坚信不会是某一家公司来解决价值链上的所有问题——必须是不同解决方案以盈利方式结合。”

——Raj Indupuri，eClinical Solutions首席执行官

在Indupuri看来，随着疫情后生物技术领域的低迷逐渐消退，制药行业的趋势指向更多整合。在此，我们与这位CEO探讨了这些趋势的走向、新技术在并购中的作用以及交易环境面临的挑战。

本次访谈经过编辑，以求简洁明了。

生物制药并购中的趋势

PharmaVoice：您在生物制药并购中看到了哪些趋势？

Raj Indupuri：在过去三年中，医疗保健领域获得资本的机会很多——许多新兴生物技术公司，甚至技术领域的公司，都能轻松筹集资金。同时，各领域的创新层出不穷。然而，研发也变得更加复杂。开发一种成功药物大约需要25亿美元，而投资回报率在2020年从约15%降至3%。如今，资本获取已不再那么容易。因此，公司正在寻求被收购的机会，以便将疗法或药物带给患者。

从大公司的角度来看，面对监管压力、《通胀削减法案》和专利诉讼，它们正努力保护收入，同时也在寻找创新公司。

技术领域的并购前景

PharmaVoice：在行业的技术方面，您认为哪些领域会出现更多并购？

生命科学科技领域在过去几年变得非常分散。我们于2012年创立eClinical，许多年轻公司带着新想法涌现，因为整个研发问题相当复杂。存在太多低效之处，我们坚信不会是某一家公司来解决价值链上的所有问题——必须是不同解决方案以盈利方式结合。

基于这种理念，随着云和AI的进步，许多公司应运而生，但这是一个艰难的行业，获取市场份额和维持增长并不容易。由于所有监管合规要求，建立可扩展的模型很困难，需要一定的规模才能在这个行业立足。但在过去几年，行业对效率（尤其是成本）的关注度极高，公司希望与更少的CRO合作，而不是投资于众多分散的解决方案。这些趋势正在推动整合，我们相信随着2024年技术格局的演变，整合将更加频繁。这也使行业更容易与少数能更快交付成果的供应商合作。

AI与机器学习领域的差异化

PharmaVoice：AI和机器学习公司层出不穷，一家公司如何脱颖而出？

即使在过去几个月里，变化也令人惊叹。我举个例子。在内部，我们有一个数据科学团队正在处理一个新案例，临床科学家通过深度对话分析提问并获得答案。这个概念并不新鲜，但解决起来非常困难。就在最近几周，我对我们制作对话原型的惊人速度感到着迷和震撼。这在去年初还是不可能的。

关键在于数据。拥有少量模型的独立公司无法生存，这再次导致整合。所以变化很大，这归结于你解决多个用例的能力，并成为价值链的重要部分，而不是试图解决非常具体或狭窄的问题。

监管审查下的交易推进

PharmaVoice：如今对交易的监管审查更加严格，行业如何在这种环境中继续促成交易？

这取决于规模——如果收购小公司，审查会较少；显然，如果收购大型或中型公司，审查会增加。这给收购方和被收购方都带来了更多责任，以证明你不会扼杀竞争、影响创新或推高成本。过去几年，门槛确实提高了，这不仅限于我们的领域——我们在更广泛的技术领域也看到了这一点。但归根结底，将公司联合起来能带来诸多益处，前景是光明的。

当前并购环境中的其他挑战

PharmaVoice：在当前环境下，并购还面临哪些其他挑战？

在技术方面，当我们这样的公司专注于并购时，这既是机遇也是挑战。在我们的领域，我们分为三个部分：前50强、中型市场和新兴市场。就生物制药而言，假设我们努力赢得客户，但他们被大公司收购，我们就有失去该客户的风险。这对我们这样的公司有影响。在机遇方面，你可能有机会进入一家尚未成为客户的大公司。这就是我们需要努力确保不因扩展产品（从许可证到基础设施，再到数据或分析需求）而失去收入的地方。如果整合不当，你将难以最大化预期投资回报。

在过去六个月中，一些最大的交易中，我们很幸运我们的产品在双方都有使用。在数据整合方面，这使事情容易得多。

编者注：2024年PharmaVoice 100提名现已开放。如果您认识生命科学领域的杰出领导者，请通过我们的提名表在5月5日前告知我们。